在变局中探寻转型新路

        矿业是经济社会发展的物质基础，是经济繁荣及社会发展的基础物质保障。2019年，全球整体经济在贸易保护主义及部分国家地区政权动荡冲击中，风险有所上升，国际贸易投资放缓。贸易壁垒的增加和地缘政治紧张局势的加剧，继续削弱了经济增长。全球经济发展日趋复杂，全球矿业仍然处于深度调整和转型中。

        全球矿业在复杂经济形势中蓄能转型

        国际货币组织(IMF)发布的最新一期《世界经济展望报告》显示，全球经济处于同步放缓状态，无论是发达经济体还是发展中经济体。IMF不得不再次将2019年全球经济增长预期下调至3%，这是自全球金融危机以来的最慢增速。同时，2019年上半年的贸易额增长已降至1%，是2012年以来的最低水平。

        联合国贸发会议发布的《2019年贸易和发展报告》显示，即使忽略最坏的下行风险， 2019年全球经济增长率也将从2018年的3%降至2.3%。一些大型新兴经济体已陷入衰退，而一些发达经济体距离衰退也仅一步之遥。

        2016年以来，矿产品价格整体有所回暖，矿业公司市值总体呈现回暖趋势，投资人对矿业信心也有所提振，主要大型矿业公司股价回升。2019年，受中美经贸摩擦、地缘政治冲突加剧的影响，全球矿业潜滋暗长，蓄能转型。

        一是矿产品需求发生分异。从矿种看，全球煤炭、铁、铝、钾盐等化石能源与大宗矿产资源需求进入低速增长期，供大于求，市场关注度有所下降。清洁能源与战略性新兴矿产需求持续增长，勘查开发、并购活跃，愈发受到各国重视。黄金价格在动荡中大涨。

        二是世界各国矿业投资环境发生分化。发达国家放松矿产资源政策，而部分发展中国家则普遍提高对矿产资源开发收益的诉求。美国坚定推进能源资源独立，改善国内关键矿产资源的“准入”政策，加强本土及海外关键矿产资源开发。欧盟提出加强区内矿产资源开发，强化关键矿产稳定供应。日本促进国内资源回收利用、节约替代、金属储备，强化海外资源获取能力，提升资源多元化保障能力。澳大利亚加强环境恢复治理和环境敏感区矿业活动管理。菲律宾、老挝矿业政策收紧。刚果（金）、坦桑尼亚、赞比亚等部分非洲国家增加本土矿业权益。

        三是世界大型矿业公司结构调整。2019年以来，全球矿业受贸易保护主义和资源民族主义的双重挑战，国际矿产品价格由快速回升转为大幅下跌，全球矿业资本市场受挫。国际矿业巨头更加注重风险管控，推进战略收缩和转型发展。为应对矿业市场下行风险，必和必拓、巴里克黄金、美国自由港麦克莫兰等国际大型矿业公司逐步“回归本土”，不断剥离处于开发前期、高成本、高风险的非核心项目，聚焦禀赋好、成本低、现金流充裕的矿山项目。布局金、铜等抗周期、抗风险矿种，剥离传统矿产，加快推进业务结构优化调整。

        四是世界矿业公司重组与并购加剧。综合典型并购案例，并购标的的选择更注重产业链的延伸、经营风险的分散及优质资源的战略储备。在国内拥有亚洲最大的钼矿床、中国最大的单体白钨矿山的洛钼集团在2019年7月完成了对瑞士路易达孚金属公司（IXM）100%股权的收购。美国纽蒙特矿业公司收购加拿大黄金公司股份总交易价值100.1亿美元。中国钼业股份有限公司出资11.4亿美元收购刚果民主共和国坦克帆古鲁米矿24%股权。澳大利亚纽克雷斯特矿业公司通过合资协议收购加拿大雷德克里斯，交易价值8.1亿美元。天齐锂业2018年底宣布以40亿美元收购全球第二大锂业生产商SQM。

        德勤咨询公司的大数据分析显示，2018年上半年，全球矿业公司并购额同比增长36%。其中，加拿大钾盐公司和阿格瑞姆以180亿美元完成合并，此次交易额占同期全球总交易量的45%。稀土与锂资产并购额同比增长22%。钢铁、煤炭和黄金交易继续占据主导地位。2019年以来，金矿的交易重新占据主导地位，占60%的水平。

        从交易区域看，近3年的并购交易热点集中在亚太地区。同时，澳大利亚的并购交易也维持在热点状态。赤峰黄金的一份报告显示，中国采矿业海外并购国别多集中于矿业政策稳定、风险偏低的国家，如澳大利亚、加拿大，亚太地区投资数量占到51%。

        今年以来，全球央行纷纷转向宽松，美联储从今年7月开始已连续3次降息，为其他国家打开宽松的机会窗口。宽松货币政策必然会在一定程度上提振全球经济，同时为矿业发展注入能量。

        全球矿产品需求重心或移位亚洲

        全球资源消费周期受经济周期和工业化周期双重影响，每一个周期转换都与大国或地区工业化有关。当前，随着主导全球资源消费的中国及部分经济发展迅猛的亚洲国家步入工业化中、后期转换时期，全球资源消费又一次面临周期转折的十字路口。区域需求结构调整带动全球矿业重心转移，亚洲或将成全球矿业发展的增长点。

        我国经济增长正从高速向中低速稳步过渡，目前占全球钢、铜、铅、锌等消费总量 40%~50%的数字或将进一步降低，资源需求增速也会随之减缓，但需求基础数量仍然较大。

        2019年，中国经济在国际经济下行压力不断增大的情况下，以6.1%的经济增长率证明，中国仍然是全球主要经济体中增长最快的国家，对全球经济的贡献超过28%。中国经济发展对支撑全球矿业发展的动力仍然不能低估。

        印度是继中国之后亚洲最大的工业化大国， 虽然目前经济增速尚缓，较低的资源消费份额在短期内对全球资源消费增长贡献不大。但是长期来看，随着印度及其他亚洲区发展中国家进入工业化中期阶段，包括印度在内的整个东南亚区域有望成为全球矿产资源需求增长新引擎。

        近年来，中国及东南亚国家在经济社会领域的发展十分突出。东南亚地区国家的人口占据了全球总人口的近1/10，且快速增长的经济正在全面重塑全球经济和能源资源需求格局。

        2018年，中国、印度以及东盟国家的钢、铜、铝消费总量占全球比例分别为59%、59%和61%。此外，东南亚地区也是世界上最活跃的能源市场之一，尽管在遭遇一波又一波的经济和政治困境中消磨了其需求增长的潜质。随着东南亚地区持续以惊人的速度城市化，预计未来这一地区的人口、能源需求等将出现巨大增长。国际能源专家表示，东南亚地区将成为世界第四大能源消费体。国际能源署（IEA）预测，未来，东南亚地区对能源供应、输电和效率措施提升的投资需求将达2.7万亿美元的。

        战略性新兴矿产竞争激烈，正重构矿业结构

        随着新技术、新材料的开发和应用，部分战略性新兴矿产资源作用凸显，为新兴产业发展提供了支撑。随着全球经济的融合与分化、科学技术的迅猛发展和不可再生资源的长期刚性需求，这类矿产资源将越来越引人关注，成为新一轮金融投资的关注热点。

        相关资料显示，目前全球60%的钴产量掌握在国外少数巨头矿商手中。目前，全球锂资源消耗成几何级倍数增长，地位日益凸显，未来锂资源的需求将更突出。

        战略性新兴矿产既具有重要的经济价值，又有较高的资源供应风险，是目前全球多个国家开展地质勘查和资源储备的重要目标。因此，这类矿产资源也在全球范围内再次掀起新一轮的竞争。

        在跌宕起伏的中美贸易摩擦过程中，始终未曾脱离战略性新兴矿产这一核心。在美国拟征税清单中几乎涵盖了稀土及相关产品。据USGS统计数据显示，2017年，美国稀土产品进口总量的78%来自于中国，其余22%分别来自于爱沙尼亚（6%）、日本（4%）、法国（4%）和其他（8%），但从日本、法国等地进口的稀土产品的初级原料来源于中国。

        2018 年，美国宣布将扩大包括钨、钴、锂、钛、稀土等在内的35种关键矿产在国内生产，以减少对国外特别是中国和俄罗斯产的关键矿产进口的依赖。2019年9月，美国联合刚果民主共和国、赞比亚、纳米比亚、博茨瓦纳、秘鲁、阿根廷、巴西、菲律宾和澳大利亚等9个国家加入美国协助勘探和开发用于制造电动汽车的战略矿产倡议，以减少世界对中国高科技产业关键原材料的依赖。

        早在2015年，英国就发布了风险矿产清单，共41种矿产（组）。欧盟自2010年起就已经开始持续关注包括稀土、钨、钴、镁、钽等在内的14种与战略性新兴产业相关的矿产资源，并持续针对其经济重要性和资源供应角度进行研究，评估资源供应国对供应环境的约束和对供应持续性的影响。2017年，欧盟委员会针对这14种“至关重要”的矿产，提出了政策指导性意见，确保在面临潜在短缺风险的情况下能完成资源可持续利用。

        刚果(金)宣布将钴列为战略性矿产，将钴、钽和锗矿的权益金比率上调至10%。我国支撑新技术的矿产目前有35种。其中，优势战略高技术矿产18种，短缺战略高技术矿产15种，非金属高技术矿产有石墨、萤石2种。

        这些重合度较高的关键矿产清单，是全球不同经济体对新一轮工业革命中诞生的战略性新兴产业的高度认同，也是未来包括中国在内的各个国家保持竞争优势的重要支柱性产业，这也意味着在全球经济社会发展中，资源需求正在急剧转变，矿业结构也在随之发生重大调整。

        科技创新为矿业转型发展提供新动能

        随着全球矿产资源开采领域的持续扩展，经济效益的提升和安全环保意识进一步加强，以大数据、人工智能、物联网等技术和矿山结合而生的“智能矿山”技术正在逐步成为全球矿业领域通过关注分析矿产品价格变化趋势控制开采量和生产成本，实现利润最大化的重要手段。

        2019年，洛阳钼业首次将5G技术应用到无人矿山领域，对原有智能采矿设备进行基于5G网络的升级改造。借助5G网络的超高速率、超低时延的优势，该公司彻底解決了矿山特殊复杂环境信号传输的技术瓶颈，实现了基于5G网络的钻、铲、装超远程精准控制和纯电动矿用卡车智能编队运行。同时，洛阳钼业位于澳洲的北帕克斯铜金矿拥有世界先进的自然崩落开采技术和无人火车运输，成为国际惟一达到100%自动化程度的地下开采矿山。

        加拿大国际镍公司拟在2050年实现无人采矿，通过卫星操控矿山所有设备，实现机械自动采矿。力拓集团多年来倾力于“未来矿山”计划，通过计算机控制中心开展无人驾驶卡车、无人驾驶火车、自动钻机、自动挖掘机和推土机等装备研发工作，志在西澳洲打造全球首个纯“智能矿山”项目。

        自然资源部中国地质调查局国际矿业研究中心10月份发布的《全球矿业发展报告2019》预测，未来，“绿色、安全、和谐、智能、高效”将是矿业发展的重大调整方向，前景向好。

        经济短期动荡仍影响矿业继续深度调整

        瑞银资产管理资产配置董事罗迪近日表示，进入2020年，若全球地缘政治风险逐渐消退，配合各国央行推行的宽松货币环境，全球经济或将开启新的温和复苏。

        从全球范围看，IMF预计，新兴市场和发展中经济体将推动2020年全球增长。2020年，新兴市场和发展中经济体经济增速将反弹至4.6%，其中一部分因素来自于之前低迷的新兴市场复苏，如阿根廷、伊朗和土耳其；另一部分原因或来自巴西、印度、墨西哥、俄罗斯和沙特阿拉伯等国的经济复苏。IMF同时提示，经济增长存在一些下行风险，如贸易和地缘政治紧张局势的加剧，可能会进一步扰乱经济活动，并破坏新兴市场经济体和欧元区脆弱的复苏。这或导致风险情绪突然转变、金融中断以及流向新兴市场经济体的资本逆转。

        从国内情况来看，不久前公布的11月份中国制造业的PMI数据为50.2，改变了过去6个月来中国制造业PMI低于荣枯线的情况，也侧面印证了国家宏观经济政策逆周期协调、减税降费政策在推动经济稳定增长方面正在发生效力。

        无论在全球范围，还是在国内，经济领域的“融冰复苏”必然会传导带动矿业重新以乐观态势主动谋求转型和高质量发展。

        综合来看，中国矿业短期基本触底，全球矿业复苏势头微现。但贸易摩擦、局部地缘政治冲突仍将持续，世界经济下行风险加大，全球矿业发展依然存在不确定性，仍将以震荡调整为主。

（信息来源：中国矿业网，中林设计整理，转载注明出处）